🔎 Проанализировал для вас отчетность пяти российских публичных девелоперов за первое полугодие 2026 года (про «Самолет» был отдельный пост). За год ключевую ставку снизили с 21% до 14%, но легче отрасли не стало...
🟠 ПИК - денежная машина перешла в режим экономии, но всё ещё неплохо едет. Выручка ₽290 млрд (-12% г/г), прибыль ₽14,7 млрд. Формально это в 2,2 раза меньше прошлогоднего, но две трети той прибыли дали переоценка форвардной сделки компании со своими собственными акциями. На счетах ПИК ₽353 млрд, на эскроу ₽544 млрд при совокупном долге компании в ₽875 млрд: у ПИК по-прежнему денег больше, чем долгов. В отрасли, где половина игроков в убытках, это уже подвиг. Однако поступления на эскроу-счета снизились на 39%. Прибыль зарабатывать получается, а вот с продажами нужно поднажать.
🔵 Глоракс. На бирже с октября 2025 года, выручка ₽27 млрд, +45%, прибыль ₽1,3 млрд. Пока рынок сжимается, компания выводит в продажи новые проекты. Но обслуживание долга съедает почти всё: проценты уплаченные - ₽7,8 млрд за полгода. И запас прочности низкий - на счетах Глоракс всего ₽685 млн при полугодовой выручке ₽27 млрд.
💎 Эталон честности. Компания переписала итоги прошлого года: выручку первого полугодия 2025 пересчитали с ₽77,4 до ₽60,2 млрд, а убыток увеличили с ₽8,9 до ₽14,1 млрд. Причина: перестали признавать выручку по ДДУ с рассрочкой, оплаченным меньше чем на 15%, потому что такие договоры массово расторгают. Проще говоря, «Эталон» первым в отрасли заявил: часть наших продаж продажами не была. За честность - респект.
🔴 ЛСР - таинственное списание на ₽46,8 млрд. Убыток за полугодие ₽57,6 млрд, и почти весь он - одна февральская операция. Группа продала связанной стороне 100% некой дорогостоящей дочерней компании: чистых активов там было ₽44,9 млрд, причём ₽20,2 млрд из них - живые деньги на счетах. Цена сделки составила ₽2,95 млрд. Разницу списали в убыток. Что именно продали, ЛСР не раскрывает. Известно немногое - дочка была иностранной и держала ₽21,4 млрд запасов при нулевой прибыли. Похоже на какой-то зарубежный девелоперский проект, но это неточно. Даже без этой сделки дела у ЛСР так себе: выручка зафиксировалась на ₽97 млрд (+0,7% г/г), на счетах осталось ₽5,4 млрд при ₽57 млрд краткосрочного долга...
🟣 АПРИ - тихушники из Челябинска продолжают удивлять. Маржа лучшая в отрасли (40%), выручка выросла на 30% до ₽12 млрд, прибыль... тоже есть - правда это ₽121 миллион против ₽979 млн годом ранее. За полгода компания заплатила ₽4,3 млрд процентов, операционный поток - минус ₽8,4 млрд, долг вырос с ₽43,6 до ₽55,2 млрд. Банки забирают почти все деньги...
😎 В общем, ставку Эльвира подснизила, но никому особо не полегчало. Банкротств я лично по-прежнему не жду, но и «ту зе муна» никакого явно не будет.
⭐️Спасибо, Кэп
👍Всё хорошо
🔥Всё плохо
👀Всё непонятно...