Эксперты обсудят финансовые результаты крупнейших девелоперов за первое полугодие 2026 года, включая выручку, долг и прибыль публичных застройщиков, а также риски и прогнозы на 2027 год. В дискуссии примут участие ведущие аналитики рынка и руководители компаний, которые поделятся ожиданиями и оценками текущей ситуации на рынке недвижимости.
Финансовые итоги первого полугодия уже есть. А что будет дальше?
🤩 В новом выпуске ЕРЗ-тренды эксперты проанализируют, с какими результатами крупнейшие девелоперы подходят к 2027 году и расскажут, чего ждут от рынка руководители компаний.
🤩 Регистрация по ссылке.
Гости дискуссии обсудят:
что случилось с выручкой, долгом, прибылью публичных застройщиков, у кого растут риски, где расходятся финансовые итоги и прогнозы застройщиков.
Спикеры:
🟠Александр Диваков, директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР;
🟠Мария Лукина, старший аналитик по рынку недвижимости Банка Синара.
Ведущий дискуссии: руководитель ЕРЗ Кирилл Холопик.
Средний чек проданных машиномест в Санкт-Петербурге вырос на 50% за год, достигнув 2,44 млн рублей в августе 2026 года. Однако значительный рост обусловлен главным образом изменением структуры продаваемых парковок — увеличением доли дорогих проектов. Чтобы правильно оценить реальное изменение цен, необходимо сравнивать одинаковые проекты и типы машиномест, а не усреднённые показатели, которые сильно зависят от специфики продаваемого продукта в конкретный период.
#отредакции
Аналитики Движение.ру ткнули в две кнопки и подсчитали, что машиноместа за год подорожали почти в 10 раз быстрее квартир. Давайте разберёмся, почему так делать не стоит.
@SPbcorner специально для @nedvizha разобрался с машиноместами.
Понятно почему считают среднюю с квартирами. С ними всё более-менее понятно: в Петербурге проходят 3-5-0 тысяч сделок в месяц, поэтому средняя цена хотя бы на что-то похожа. Ну как средняя температура по больнице.
Машиноместа — совсем другой зверь. Сделок там всего сотни, и итоговая цифра очень сильно зависит от того, в каких именно ЖК в конкретном месяце продавались парковки.
Аналитики Движение.ру получили для Петербурга +51% за год: 1,62 млн рублей в августе 2025-го против 2,44 млн в августе 2026-го.
Ага. Я могу круче.
По данным ДОМ.РФ, средний чек проданного машиноместа в Петербурге в марте 2026 года был 1,33 млн рублей, а в июле — уже 2,70 млн.
То есть за четыре месяца парковка в Петербурге подорожала больше чем вдвое.
Правда?
Правда.
Только есть один нюанс: машиноместа не подорожали вдвое. Изменился состав того, что продавали.
В марте в Петербурге купили 345 машиномест. Из них 107 пришлось на «Парадный ансамбль» со средним чеком около 520 тыс. рублей, ещё 83 — на «Струны» примерно по 650 тыс.
Два недорогих проекта дали 190 из 345 сделок, или 55% всего рынка. Ну и какая средняя цена должна получиться?
Теперь июль.
Продано 293 машиноместа, но в рынок пришло много дорогого продукта. «Визионер» — 38 мест в среднем по 5,72 млн рублей, «Коллекционер» — 13 по 6,35 млн, «Северный ветер» — 14 по 4,21 млн.
Всего эти три проекта дали лишь 22% июльских продаж в штуках, зато около 45% всех денег, потраченных в городе на парковки.
Вот вам и чудесный рост средней цены с 1,33 до 2,70 млн рублей.
То же самое происходит и при сравнении августа с августом. По ДОМ.РФ в августе 2025 года купили 268 машиномест со средним чеком 1,57 млн рублей. В августе 2026-го — всего 187, зато средний чек вырос до 2,43 млн.
Поэтому корректная формулировка здесь не «машиноместа в Петербурге подорожали на 51%», а «средний чек проданных машиномест вырос примерно на 50%».
И это две очень разные вещи.
Чтобы действительно понять, насколько подорожали парковки, надо брать одинаковые проекты, одинаковый тип машиноместа и смотреть цену год к году. А не смешивать сегодня парковки по 500 тысяч в массовом ЖК, завтра по 6 млн в дорогом проекте, а потом торжественно объявлять рынку инфляцию.
Но если задача — получить красивый заголовок, тогда да.
Машиноместа дорожают быстрее квартир. И иногда даже на 100% за четыре месяца.
Красиво. Громко. Проблема только одна: если вы не отличаете рост цены от изменения структуры сделок, то вы не аналитики. Вы просто умеете делить одну цифру на другую.
В России с начала года потребление цемента снизилось до 38,2 млн тонн, производство упало на 8% и составило 36,9 млн тонн. Это является сигналом серьезного замедления активности строительного сектора и уменьшения числа новых масштабных проектов по возведению зданий.
Строительный рынок «застывает»
Российская строительная отрасль подает тревожные сигналы: по данным «Союзцемента», потребление цемента с начала года сократилось до 38,2 миллиона тонн, а объемы производства и вовсе просели на 8%, составив 36,9 миллиона тонн.
Поскольку динамика использования этого материала считается одним из самых точных индикаторов «здоровья» стройсектора, столь заметное снижение темпов говорит о серьезном охлаждении активности на рынке.
Проще говоря, если строители покупают меньше цемента, значит, новых масштабных проектов и темпов возведения зданий в стране становится всё меньше.
В дайджесте от 22 сентября рассмотрены мнения экспертов о роли банков в поддержке девелоперского бизнеса, а также рассказано о крупнейшем выпуске ипотечных облигаций, проведённом ДОМ.РФ и Сбербанком. Публикация содержит сведения о масштабной финансовой инициативе и экспертизе по текущему состоянию рынка недвижимости.
Вечерний дайджест | Главное от ЕРЗ за 22 сентября
🤩 Спасут ли банки девелоперский бизнес: мнения экспертов
Читать →
🤩 ДОМ.РФ и Сбер разместили крупнейший выпуск ипотечных облигаций
Читать →
В 2026 году рынок недвижимости демонстрирует смешанную динамику: продажи жилья постепенно восстанавливаются, но остаются ниже устойчивого уровня, с 14,6 млн кв. м в продаже и средней реализацией в 3,2 года. Девелоперы сталкиваются с ростом проектного долга до 10,8 трлн рублей. Рынок офисной недвижимости в Москве растёт по арендным ставкам при увеличении вакантности, склады демонстрируют снижение арендных ставок и рост вакансии, торговые центры готовятся к новому вводу с ростом вакантности. Рынок гостиниц расширяется, средняя цена номера снижается, а сегмент центров обработки данных (ЦОД) активно растёт, но ограничивается дефицитом мощности и ростом стоимости электроэнергии.
Около 27% девелоперских проектов, или 33 млн кв. м, находятся ниже нормативного уровня распроданности — обзор аналитиков «Альфа-банка»
При этом системного стресса авторы пока не видят. Крупные компании устойчивее, а основная зона риска — проекты с низкими продажами и близким сроком ввода.
Основное:
🟠Жильё начало восстанавливаться, но разворот ещё не произошёл. В 2026 году продажи новостроек постепенно отрастают, однако остаются ниже устойчивого уровня.
🟠В продаже остаётся 14,6 млн кв. м, распроданность строительной готовности — 68%, а средний срок реализации непроданного жилья — 3,2 года.
🟠В офисах же рекордный новый ввод одновременно увеличивает вакансию, но качественные площади всё равно дорожают.
Ставка аренды класса А в Москве выросла с 32,6 до 44 тыс. ₽/кв. м в год, а доля вакантных площадей — с 5,5% до 11,2%. При этом около 64% ожидаемого ввода 2026 года уже доступно рынку.
🟠Арендные ставки на склады после максимума 2024 года снижаются, вакансия растёт, а предложение обгоняет спрос. На III кв. 2026 — ввод 1,738 млн кв. м против спроса примерно 1,14 млн кв. м.
🟠В торговых центрах ситуация интереснее: вакансия качественных московских ТЦ выросла с 5,1% в I полугодии 2025 года до 6,3% в I полугодии 2026-го, а прогноз на конец года — 8,3%.
Одновременно на 2027 год запланирован ввод 634 тыс. кв. м новой торговой недвижимости.
🟠Гостиничный рынок переходит к активному расширению предложения. Средняя цена номера в Москве снизилась с 11,1 до 10,4 тыс. рублей в сутки, загрузка — с 71% до 69%.
При этом новый номерной фонд может составить 10,6 тыс. номеров в 2026 году, 14,4 тыс. — в 2027-м и ещё 12,7 тыс. — в 2028-м.
🟠И самый сильный растущий сегмент, по мнению аналитиков, — ЦОДы. Объём российского рынка дата-центров вырос со 150 млрд в 2023 году до 225 млрд рублей в 2025-м, а к 2030 году прогнозируется 737 млрд.
Мощность ЦОДов должна увеличиться с 1,8 ГВт в 2026 году до 3,25 ГВт к 2031-му.
☝🏻Но ограничителем становится уже не спрос, а электричество: дефицит подключений, рост стоимости мощности и длинные сроки техприсоединения.
В Москве стоимость стандартной стойки 5 кВт выросла за год на 16%, до 171 тыс. в месяц, в Петербурге — сразу на 32%, до 138 тыс. рублей.
В первом полугодии 2026 года продажи новостроек в Москве снизились на 29%, несмотря на рост цен на жильё примерно на 5%. В то же время торговая недвижимость с супермаркетами демонстрирует значительный рост стоимости на 42% и арендных ставок на 51% за четыре года. Основным фактором для коммерческой недвижимости остаётся устойчивый денежный поток от арендаторов. Падение цен на жильё не обязательно ведёт к снижению стоимости коммерческой недвижимости, поскольку эти рынки работают по разным экономическим принципам.
📱На канале SimpleEstate вышел интересный пост-сравнение положения дел на рынке жилой и торговой недвижимости с арендаторами-супермаркетами.
👉 Публикую с минимальными сокращениями.
🕳️ Обвал на рынке жилья потянет за собой коммерческую недвижимость?
💬 Разговоры о возможном падении рынка жилья снова становятся громче. Логика такая: если квартиры начнут дешеветь, следом должна упасть в цене и коммерческая недвижимость.
🔀 Однако эти рынки работают по-разному.
🏢 У жилья действительно есть проблемы. В Москве продажи новостроек в первом полугодии 2026 года снизились на 29% год к году. Высокие ставки по ипотечным кредитам ограничивают спрос, а объём непроданного жилья остаётся значительным. При этом заметного номинального падения цен пока нет: стоимость готового жилья в Москве с начала года даже выросла примерно на 5%. Коррекция скорее происходит в виде скидок и рассрочек.
☝️А что происходит с торговой недвижимостью?
По аналитике SimpleEstate, во II квартале 2026 года средние показатели московских ГАБ с продуктовыми супермаркетами составляли:
🔸 цена - 332 тыс. ₽/м2;
🔸 аренда - 2 503 ₽/м2 в месяц;
🔸 ставка капитализации - 8,8%.
📈 Для сравнения, в середине 2022 года цена составляла 234 тыс. ₽/м2, а аренда - 1 662 ₽/м2. Получается, за четыре года стоимость объектов выросла на 42%, а аренда - на 51%.
⚖️ И это ключевое отличие от жилья. Стоимость ГАБ с супермаркетами определяется прежде всего денежным потоком, который генерирует объект: товарооборотом арендатора, размером аренды, индексацией и условиями договора. Пока эта экономика остаётся устойчивой. В первом полугодии 2026 года оборот розничной торговли в России вырос на 5,4%, а выручка X5 во II квартале - на 9,9% год к году.
🛡️Значит ли это, что ГАБ с супермаркетом не может подешеветь? Конечно, нет. Даже отличный объект можно купить слишком дорого. Поэтому важно смотреть на срок и условия договора аренды, индексацию, товарооборот конкретного магазина, арендную нагрузку, финансовое состояние арендатора, локацию и потенциальную ликвидность объекта.
🔍 Показательный пример: пустые торговые помещения до 300 м2 в Москве сейчас в среднем стоят дороже аналогичных объектов с действующим арендатором. То есть иногда инвесторы платят больше не за существующий денежный поток, а за ожидание светлого будущего.
✅ Возможное снижение цен на жильё само по себе не означает падения коммерческой недвижимости. Это разные рынки с разными факторами ценообразования.
🧮 Для качественных ГАБ гораздо важнее другой вопрос: продолжит ли объект обеспечивать устойчивый и растущий арендный поток? Пока именно этот фундаментальный показатель остаётся на стороне торговой недвижимости.
Европейские биржи с конца 2020 года потеряли более €81 млрд капитализации из-за ухода с рынка 61 арендодателя и около десятка жилых девелоперов, включая крупнейших игроков из Великобритании и Германии. Основные причины — низкие рыночные оценки и рост стоимости заимствований после инфляционного шока 2022 года. На примерах крупных слияний и делистингов показано, что публичный рынок недвижимости в Европе становится менее привлекательным для финансирования как коммерческой, так и жилой недвижимости.
🟠 ПИК уходит с биржи. Но не только ПИК. Это сейчас тренд по всей Европе.
🌍 Европейские биржи с конца 2020 года потеряли публичных девелоперов и владельцев недвижимости совокупной капитализацией больше €81 млрд. По данным европейской ассоциации EPRA, рынок покинул уже 61 арендодатель и около десятка девелоперов жилья - либо через слияния с другими публичными игроками, либо через делистинги. В Великобритании биржу покинули 49 компаний с 2017 года.
💸 Причина прозаична: акции европейских девелоперов и владельцев недвижимости уже давно торгуются ниже стоимости портфелей проектов, а после инфляционного шока 2022 года и роста стоимости заимствований разрыв только увеличился.
👇 Несколько примеров:
🔹 Английский девелопер Redrow в Великобритании был поглощён конкурентом Barratt и покинул биржу в августе 2024 года - вместе они образовали крупнейшего жилищного девелопера страны по объёму, Barratt Redrow.
🔹 GIEAG Immobilien в Германии добровольно ушёл с Франкфуртской биржи в 2024 году - руководство прямо сослалось на сложную конъюнктуру рынка недвижимости и издержки на поддержание публичного статуса.
🔹 Складской гигант Prologis сейчас поглощает крупнейший британский складской фонд недвижимости Segro за £14 млрд. Ну и понятно, после этой мега-сделки Segro исчезнет с биржи.
🧐 Вот раньше все застройщики рассуждали о перспективах IPO. А сейчас даже в развитых юрисдикциях биржа перестаёт быть удобным способом финансировать как коммерческую, так и жилую недвижимость - слишком дорого поддерживать публичный статус при низкой оценке и дорогих деньгах. Ну а у нас из объявленных IPO девелоперов - пока только КОЛДИ к 2030 году.
Колебания налоговой нагрузки, курса рубля, а также изменение ключевой ставки существенно влияют на спрос и цены недвижимости. Повышение налогов и инфляция стимулируют рост спроса, так как недвижимость воспринимается как защитный актив. Снижение ключевой ставки делает ипотеку доступнее, что также поддерживает спрос. Эти взаимосвязи помогают понять тенденции на рынке жилья и формирование ценового уровня.
Налоги повышают? Покупайте недвижимость: цены вырастут на размер налогов - успейте купить по старой цене!
Налоги снижают?
Покупайте недвижимость: излишки денег пойдут куда? Правильно - в недвижимость!
Рубль ослабевает? Покупайте недвижимость: зарубежные стройматериалы, техника... всё подорожает, и недвижимость тоже.
Рубль укрепляется? Покупайте недвижимость: она же рублевый актив, если в долларах считать, то цена растет.
Ключевую ставку подняли?
Покупайте недвижимость: подняли потому что высокая инфляция, деньги обесценятся, а недвижимость - вечная ценность и защитный актив!
В 2026 году акции строительных компаний упали на 23,17%, став одними из наименее доходных активов на финансовом рынке. Это снижение превосходит общую динамику индекса Мосбиржи, который потерял 15,05% за аналогичный период. Худшими по доходности стали металлургические и горнодобывающие компании (-30,94%) и ритейлеры (-23,93%). В августе падение акций строительного сектора составило 2,35%, что больше падения рынка в целом (2%). Вместе с тем инвесторы получили положительную доходность от корпоративных облигаций и депозитов в иностранных валютах.
Акции строительных компаний оказались одними из самых неудачных вложений 2026 года
По данным Банка России, только за август акции строительного сектора потеряли еще 2,35%. Для сравнения, весь индекс Мосбиржи за месяц снизился на 2%.
Но интереснее посмотреть на результат с начала года👇🏻
За январь–август акции строительных компаний дали инвесторам −23,2%.
Хуже среди российских отраслей только металлургия и добыча с −30,9% и ретейл с −23,9%. Даже IT оказался немного выше — минус 22,1%.
Для сравнения, сам индекс Мосбиржи с начала года потерял 15,1%.
При этом уходили деньги в другие инструменты — корпоративные облигации с начала года принесли до 15,5%, рублевые депозиты и фонды денежного рынка — около 10%, а валютные вклады — до 17,8%.
🪖 Акции строительных компаний с начала года потеряли 23,17% — ЦБ
❗️Исходя из подсчетов аналитиков, стройсектор стал одним из худших по доходности активов на финансовом рынке.
🔵Хуже ситуация только у акций металлургических и горнодобывающих компаний (−30,94%), а также ретейлеров (−23,93%).
🔵С начала года индекс Мосбиржи сократился на 15,05%, а акции IT-компаний — на 22,05%.
Наиболее доходными среди представленных ЦБ российских инструментов стали депозиты в юанях (+17,84%) и долларах (+12,06%).
Выручка восьми крупных девелоперов по итогам первого полугодия 2026 года снизилась на 12,1%, четверо из них завершили период с убытками. В Москве продажи строящегося жилья упали на 27%, при этом почти половина сделок совершается за собственные средства без ипотеки. Форум «Девелопмент будущего» соберёт более 250 участников для обсуждения новых моделей продаж, банковских программ и технологий, которые помогут девелоперам эффективно работать в 2027 году.
💰 Каждый десятый девелопер рискует уйти с рынка до конца года. Так считают эксперты Московского бизнес клуба, который 23 сентября проведет в Москве форум «Девелопмент будущего» (я являюсь его информационным партнером).
🫰 Выводы основаны на следующих цифрах и фактах. По итогам первого полугодия у 8 крупных игроков совокупная выручка снизилась на 12,1%. Четыре из восьми закончили период с убытком. ЛСР — 57,6 млрд руб., «Самолет» — 22,3 млрд руб., «Эталон» — 13,2 млрд руб., «Пионер» — 2,3 млрд руб. При этом выплаты топ-менеджменту выросли на 36,6%, а совокупные финансовые обязательства этих компаний достигли 4,1 трлн руб
💴 Но дело уже не только в дорогих деньгах. Изменился покупатель. Он считает рассрочку, сравнивает субсидирование, изучает застройщика и выбирает уже не просто квадратные метры, а среду и качество жизни. Хотя и в Москве продажи строящегося за полугодие снизились на 27%, сейчас для недвижимости, как считают организаторы мероприятия, появляется и новое окно возможностей. В июле объем срочных депозитов физлиц сократился на 151 млрд руб. а средняя ставка по краткосрочным рублёвым вкладам снизилась до 12,8%. И уже почти половина покупок жилья в Москве проходит без ипотеки — за собственные средства.
📌 Деньги и покупатель есть. Вопрос — кто из девелоперов сумеет забрать этот спрос. Как продавать в новых условиях? Какие рассрочки и банковские программы работают? Какая реклама приводит покупателей? Где ИИ уже помогает увеличивать эффективность? И какая модель девелопмента будет работать в 2027 г.? Все эти вопросы обсудят на форуме. Более 250 участников рынка. 25 спикеров. Девелоперы, банки, коммерческие директора и технологические компании. Реальные цифры, кейсы и решения.
На 1 сентября 2026 года опубликован рейтинг застройщиков по потребительским качествам жилых комплексов в России. В общероссийском списке лидируют компании из Свердловской области и Москвы. В Москве и Санкт-Петербурге также представлены топ-5 застройщиков с оценками по качеству ЖК.
🤩 Актуальный на 1 сентября 2026 года ТОП застройщиков по потребительским качествам ЖК
➡️Лидеры рейтинга в РФ:
Брусника, Свердловская область – 79.52 балла
УГМК-Застройщик, Свердловская область – 73.74 балла
ГК ГРАНДСТРОЙ, Иркутская область – 67.85 балла
Группа Голос, Челябинская область – 64.41 балла
ДОНСТРОЙ, г. Москва – 63.7 балла
➡️В первой пятерке столицы:
СЗ СБЕРСИТИ, г. Москва – 74.7 балла
ДОНСТРОЙ, г. Москва – 63.7 балла
Sminex , г. Москва – 62.21 балла
Брусника, Свердловская область – 62.08 балла
СЗ Экран, г. Москва – 61.5 балла
➡️В ТОП-5 Санкт-Петербурга вошли:
ГК Главстрой-Регионы , г. Москва – 51.05 балла
ГК КВС, г. Санкт-Петербург – 46.89 балла
ГК Glorax, г. Санкт-Петербург – 43.19 балла
СЗ Индикатор, г. Санкт-Петербург – 41.85 балла
Специализированный застройщик Кронунг Солнечное 1 , г. Санкт-Петербург – 39.4 балла
*В данный рейтинг входят застройщики независимо от объемов строительства.
ℹ️ТОП крупных застройщиков по потребительским качествам ЖК с объемом текущего строительства от 500 тыс. кв. м здесь.
*Материал носит информационно-аналитический характер и не является рекламой.
За январь–июль выпуск железобетонных изделий снизился на 10,1% по сравнению с прошлым годом. Это связано с ослаблением спроса в строительном секторе и сокращением инвестиционной активности. Наибольшее падение отмечено в конструкциях специального назначения, конструктивных элементах и каркасах зданий. Потребление ЖБИ снизилось на 10,3%, особенно в ЮФО, ПФО и СФО.
🪖 Производство ЖБИ в июле снизилось на 3,3%
Выпуск железобетонных изделий по итогам января–июля упал на 10,1% год к году.
⬇️Снижение связано с ослаблением спроса со стороны строительного сектора и сокращением инвестиционной активности.
🔵конструкции специального назначения — снижение на 23,2%;
🔵конструктивные элементы — на 16,7%;
🔵конструкции инженерных сооружений — на 11,7%;
🔵каркасы зданий и сооружений — на 12%.
🔵 Потребление ЖБИ сокращалось сопоставимыми темпами — на 10,3% за семь месяцев. Наиболее заметный спад производства зафиксирован в ЮФО (-17,7%), ПФО (-14,8%) и СФО (-12,1%).
Отчет по пяти российским публичным девелоперам за первое полугодие 2026 года показывает снижение ключевой ставки с 21% до 14%, но улучшений в отрасли не наблюдается. ПИК сохраняет прибыльность с выручкой ₽290 млрд и долгом ₽875 млрд. Компания Глоракс нарастила выручку на 45%, но у неё низкий запас прочности. "Эталон" пересмотрел итоги прошлого года, увеличив убыток до ₽14,1 млрд из-за признания части продаж недействительными. ЛСР показала крупные убытки из-за списания одной сделки, а АПРИ демонстрирует высокую маржу при росте долга.
🔎 Проанализировал для вас отчетность пяти российских публичных девелоперов за первое полугодие 2026 года (про «Самолет» был отдельный пост). За год ключевую ставку снизили с 21% до 14%, но легче отрасли не стало...
🟠 ПИК - денежная машина перешла в режим экономии, но всё ещё неплохо едет. Выручка ₽290 млрд (-12% г/г), прибыль ₽14,7 млрд. Формально это в 2,2 раза меньше прошлогоднего, но две трети той прибыли дали переоценка форвардной сделки компании со своими собственными акциями. На счетах ПИК ₽353 млрд, на эскроу ₽544 млрд при совокупном долге компании в ₽875 млрд: у ПИК по-прежнему денег больше, чем долгов. В отрасли, где половина игроков в убытках, это уже подвиг. Однако поступления на эскроу-счета снизились на 39%. Прибыль зарабатывать получается, а вот с продажами нужно поднажать.
🔵 Глоракс. На бирже с октября 2025 года, выручка ₽27 млрд, +45%, прибыль ₽1,3 млрд. Пока рынок сжимается, компания выводит в продажи новые проекты. Но обслуживание долга съедает почти всё: проценты уплаченные - ₽7,8 млрд за полгода. И запас прочности низкий - на счетах Глоракс всего ₽685 млн при полугодовой выручке ₽27 млрд.
💎 Эталон честности. Компания переписала итоги прошлого года: выручку первого полугодия 2025 пересчитали с ₽77,4 до ₽60,2 млрд, а убыток увеличили с ₽8,9 до ₽14,1 млрд. Причина: перестали признавать выручку по ДДУ с рассрочкой, оплаченным меньше чем на 15%, потому что такие договоры массово расторгают. Проще говоря, «Эталон» первым в отрасли заявил: часть наших продаж продажами не была. За честность - респект.
🔴 ЛСР - таинственное списание на ₽46,8 млрд. Убыток за полугодие ₽57,6 млрд, и почти весь он - одна февральская операция. Группа продала связанной стороне 100% некой дорогостоящей дочерней компании: чистых активов там было ₽44,9 млрд, причём ₽20,2 млрд из них - живые деньги на счетах. Цена сделки составила ₽2,95 млрд. Разницу списали в убыток. Что именно продали, ЛСР не раскрывает. Известно немногое - дочка была иностранной и держала ₽21,4 млрд запасов при нулевой прибыли. Похоже на какой-то зарубежный девелоперский проект, но это неточно. Даже без этой сделки дела у ЛСР так себе: выручка зафиксировалась на ₽97 млрд (+0,7% г/г), на счетах осталось ₽5,4 млрд при ₽57 млрд краткосрочного долга...
🟣 АПРИ - тихушники из Челябинска продолжают удивлять. Маржа лучшая в отрасли (40%), выручка выросла на 30% до ₽12 млрд, прибыль... тоже есть - правда это ₽121 миллион против ₽979 млн годом ранее. За полгода компания заплатила ₽4,3 млрд процентов, операционный поток - минус ₽8,4 млрд, долг вырос с ₽43,6 до ₽55,2 млрд. Банки забирают почти все деньги...
😎 В общем, ставку Эльвира подснизила, но никому особо не полегчало. Банкротств я лично по-прежнему не жду, но и «ту зе муна» никакого явно не будет.
⭐️Спасибо, Кэп
👍Всё хорошо
🔥Всё плохо
👀Всё непонятно...
Долги девелоперов растут, а финансирование остаётся дорогим, что снижает рентабельность. Исследование рассматривает изменения долговой нагрузки застройщиков и влияние снижения рентабельности на прибыль. Анализ также включает ожидания от изменений в Семейной ипотеке и возможные пути стабилизации рынка.
Девелоперы на пределе устойчивости?
Долги растут, финансирование остаётся дорогим, рентабельность снижается. Где проходит граница устойчивости компаний?
🤩 В новом выпуске ЕРЗ-тренды сопоставим свежие выводы исследования «Эксперт РА» с аналитикой ЕРЗ и разберём:
→ как меняется долговая нагрузка застройщиков;
→ когда снижение рентабельности начинает «съедать» прибыль;
→ чего ждать от изменений в Семейной ипотеке и при каком «ключе» рынок сможет стабилизироваться.
Спикеры:
– Дмитрий Сергиенко, старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА»;
– Кирилл Холопик, руководитель ЕРЗ.
По итогам первого полугодия 2026 года прибыль средних и крупных организаций Петербурга снизилась до 79,6% от уровня прошлого года. Строительный сектор лидирует по убыточности с минус 29,19 млрд рублей. Около 29% строительных компаний оказались убыточными, что в 1,4 раза выше показателя прошлого года.
🪖 Убытки строительной отрасли Петербурга потянули вниз прибыльность средних и крупных предприятий города
По итогам первого полугодия 2026 года прибыль средних и крупных организаций Петербурга до налогообложения составила лишь 79,6% от показателя аналогичного периода прошлого года.
🔵 Основная причина негативной динамики строительный сектор, который стал лидером по убыточности с результатом минус 29,19 млрд рублей.
Почти 29% строительных компаний города оказались убыточными, что в 1,4 раза выше уровня прошлого года.
В июле 2026 года производство цемента в России увеличилось на 3,2% в годовом выражении до 6,4 млн тонн. объем потребления за месяц вырос на 3%, но за январь-июль снизился на 9,3% по сравнению с прошлым годом. Импорт цемента за семь месяцев сократился на 21,9%.
📈 Производство цемента в России выросло в июле на 3,2% в годовом сравнении до 6,4 млн тонн
Положительная динамика показателя отмечается впервые с начала года, говорится в материалах «Союзцемента».
Объем потребления цемента за месяц увеличился на 3% до 6,5 млн тонн, а в годовом выражении отмечается снижение на 1,3%.
«По оценке января — июля 2026 г. объем потребления снизился на 9.3% к январю — июлю 2025 года», — уточняют в объединении.
Рост производства происходит на фоне снижения импорта: по итогам семи месяцев он сократился на 21.9% в годовом отношении до 1,7 млн тонн.
Аналитический отчет MACON по новым проектам крупнейших российских застройщиков за первое полугодие 2026 года содержит многочисленные ошибки и пропуски. В отчете неверно указано количество проектов у нескольких девелоперов, включая DOGMA и Брусника. MACON работает с 2005 года и специализируется на стратегическом консалтинге и аналитике рынка недвижимости.
❗️Аналитика MACON по новым проектам крупнейших застройщиков России вышла с большим количеством косяков и ошибочных данных
Список новых проектов ТОП-10 девелоперов за I полугодие 2026-го:
🟠«Самолет» — указано 3 проекта.
🟠ПИК — указано 0.
🟠DOGMA — указано 0, а по факту 1 (Был пропущен «DOGMA ЮККИ»).
🟠ГК ТОЧНО — 0.
🟠Брусника — 1 проект, а по факту 3 (Были пропущены «Молодость» и «Современник»).
🟠Setl Group — 1 проект.
🟠ГК ФСК — 2 проекта.
🟠ГК ССК — 3 проекта.
🟠«ЮгСтройИнвест» — 2 проекта.
🟠«Страна Девелопмент» — 1 проект.
🙌🏻Приносим извинения за аналитику горе-консалтеров. Надеемся, вы ей не воспользовались так же опрометчиво, как мы.
Однако тогда закономерный вопрос: если такая ошибка есть в одном из полугодовых аналитических отчётов, что тогда в остальной аналитике MACON?
Даже в сообщении пресс-службы ошибка в дате.
Справочно:
MACON работает в России с 2005 года и специализируется на стратегическом консалтинге и аналитике рынка недвижимости.
Задолженность российских стройкомпаний по зарплате по итогам июня составила 1,46 млрд рублей, при реальной сумме выше из-за серой занятости. За первое полугодие 2026 года объём строительных работ сократился на 5% до 7,5 трлн рублей. В июле отрасль имела заказы на 1,8 месяца вперёд, снизившись по сравнению с прошлым годом.
🪖 Официальная задолженность российских стройкомпаний по зарплате по итогам июня составила 1,46 млрд руб. — Ъ
Реальная сумма может быть значительно выше из-за большого объёма серой занятости.
За январь–июнь 2026 года объём выполненных строительных работ сократился на 5% год к году (до 7,5 трлн рублей).
🔵В июле 2026 года отрасль была занята заказами на 1,8 месяца вперёд (год назад — 2,1 месяца).
🔵 Эксперты надеются, что временные трудности начнут решаться с дальнейшим снижением ключевой ставки и восстановлением строительной активности.
В 2019 году вложение 3,68 млрд рублей в десятилетние казначейские облигации США принесло бы к 2026 году 4,88 млрд рублей с доходностью 4,1% годовых в рублях. Девелоперский проект "Лаврушинский" в Москве пока показывает отрицательный денежный поток, но в перспективе может дать прибыль от 32 до 50 млрд рублей. События 2022 года заблокировали доступ к американским облигациям для российских инвесторов, что снизило их надёжность в этом контексте.
А может ну её, эту элитку?
📼 Бонус-трек для https://atsogoev.ru/tpost/lavrushinskiy
💵 Ну действительно, не лучше было бы Тулупову просто купить доллары? Конечно, наличные доллары на 3,68 млрд рублей купить можно было (и сложить под большую подушку, ага), но в 2019 году логичнее было бы такие деньги вложить хотя бы в десятилетние казначейские облигации США - на тот момент они считались безрисковым активом.
🏛В июне 2019 года десятилетние казначейские облигации США давали 2,1% годовых, а 1 доллар стоил 68 рублей. 3,68 млрд рублей, которые Тулупов заплатил за «Гиредмет», это по тогдашнему курсу 54,1 млн долларов. Что если бы он не связывался с аукционом, судами, стройкой и продажами, а просто нажал одну кнопку и семь лет ничего не делал?
📈 К июлю 2026 года на его счёте было бы 62,6 млн долларов - с учётом реинвестирования купонов. По сегодняшнему курсу 77,9 это 4,88 млрд рублей. Прибыль за семь лет: +1,2 млрд, или 4,1% годовых в рублях. Причём почти половину этого результата обеспечили бы не проценты, а девальвация: рубль за семь лет ослаб на 15%.
😬 А то ведь накопленный денежный поток «Лаврушинского» на середину 2025 года был минус 500 млн рублей. То есть на момент ввода объекта в эксплуатацию ответ звучал так: да, облигации были бы выгоднее. Разрыв - почти 1,7 миллиарда не в пользу девелопмента. Семь лет работы, и результат хуже, чем у семи лет безделья.
🏗 Но проект ещё не закончен. Вся прибыль сосредоточена в непроданном остатке: сто лотов и 16,5 тысячи метров. К 2033 году, когда остаток будет распродан, трежерис принесут около 2,8 млрд руб. прибыли (до налогов). А проект даст от 32 млрд в стрессовом сценарии до 50 млрд в базовом (до налогов). Разница в 11–18 раз.
🧊 Правда, в феврале 2022 года бумаги российских резидентов оказались заблокированы. Те самые виртуальные тулуповские 54 миллиона долларов в казначейских облигациях США к третьему году «безрисковой» стратегии превратились бы в актив, который нельзя ни продать, ни получить по нему купон, ни вернуть в Россию.
⚖️ Так что девелопмент в Москве может оказаться в 11–18 раз лучше американских облигаций (но это неточно). А с учётом 2022 года самый надёжный инструмент на планете оказался не самым надёжным для конкретного российского инвестора. Такие дела!
Активы Сбера и ВТБ составляют около 2/3 денежной массы России. Стоимость квартир в долларах за 20 лет осталась стабильной, а земельные участки выросли в цене в 4–7 раз. Сдача недвижимости в аренду покрывает ипотечные платежи при условии отсутствия просрочек более 6 месяцев.
🪖 Активы «Сбера» и ВТБ составляют 2/3 денежной массы России — аналитика
Наш коллега Brain Offshore на основе данных годовых и полугодовых отчётов «Сбера» и ВТБ сравнили инвестиции в финансовый сектор и недвижимость.
Вывод: при сопоставимых рисках недвижимость выигрывает. Стоимость квартир в долларах за 20 лет не изменилась. Земельные участки в валюте выросли в 4–7 раз.
Суммарные активы двух банков — 104 трлн рублей, тогда как денежная масса РФ — 135 трлн.
При этом, сдача в аренду недвижимости фактически закрывает ипотечный платёж «без возможной отмены дивидендов».
Нет, можно, конечно, и отменить (всего раз в месяц) оплату аренды и тогда…«чемодан, вокзал, Саратов».
Банкам проще, раз в год вышел на трибуну: «платы за аренду на Ваши вложения в этом году не предусмотрено»…-дивидендов не будет. И тогда уже собственник акций не летит отдыхать.